중국은 '깡패' 트럼프로부터의 피난처가 될 수 있는가?

[최보식의언론=이병태 카이스트 명예교수]

트럼프가 캐나다와 중국의 최근 무역협정을 비난하며 이 협약이 진행되면 캐나다의 모든 대미 수출 상품에 100% 부과하겠다고 방금 협박했다.

캐나다와 중국간 협약이 FTA도 아니고, 중국은 캐나다에 전기차를 팔고 캐나다는 중국에 농축산물을 수출한다는 것이다. 이걸 하면 중국이 캐나다를 산채로 먹어치울 것이라는 어이없는 주장을 펼치고 있다.

다른 나라의 무도한 내정 간섭은 물론이고 캐나다 총리를 '주지사'(Governor)라고 호칭하며 캐나다가 미국의 한 주가 되어야 한다는 그의 주장을 상기시키고 있다.

며칠 전만 해도 트럼프는 중국과 캐나다의 딜에 대해 긍정적으로 반응했었다.

돌변한 이유는 캐나다 마크 카니 총리가 다보스포럼 연설에서 트럼프의 무역질서 파괴를 비판했고 세계가 주목했고, 그로 인해 트럼프의 횡설수설이 더 대비되었기 때문이다.

미국이 제도가 아닌 '트럼프 기분'이 정책이 되는 예측불가의 정신병적 인치의 나라가 되었다는 것을 다시한번 보여준다

마침 영국 시사주간지 이코노미스트가 '고립된 서방의 중간국(Middle Powers)들과 중국이라는 불완전한 대안'에 대해, 2026년 트럼프 행정부의 압박 속에서 우리나라, 캐나다와 영국 등 미국 동맹국들이 겪는 딜레마를 다루고 있다.

이 기사의 요약은 다음과 같다.

1. 서방 지도자들의 고독한 2026년

중간 규모의 자유민주주의 국가들은 보호자 역할을 했던 미국(트럼프)으로부터 조롱과 위협을 당하고 있으며, 또 다른 강대국인 중국은 이들에게 진정한 대안이 되어주지 못하는 상황이다.

이들은 미국에 대한 의존도를 줄이기 위해 '뜻을 같이하는 국가들 간의 연합'을 모색하거나 중국과 부분적인 협력을 시도하는 전략을 쓰고 있다.

2. 캐나다의 시도 (마크 카니 총리)

마크 카니 캐나다 총리는 다보스 포럼에서 강대국(미국)의 경제적 무기화에 맞서야 한다고 주장했다.

미국의 대중국 강경책(EV 관세 100%)을 깨고, 중국산 전기차 49,000대를 수입하기로 합의했다. 그 대가로 농산물 수출 등을 약속받았다.

그러나 이는 '그랜드 바겐(대타협)'이라기보다 철저히 실리적인 거래였다. 시진핑 주석은 '상호 존중'을 강조하며 냉랭한 반응을 보였고, 중국은 캐나다에게 미국을 대체할 완벽한 피난처가 아님을 분명히 했다.

3. 영국의 딜레마 (키어 스타머 총리)

키어 스타머 총리는 8년 만에 중국을 방문할 예정이지만, 목표는 위스키나 연어 수출 같은 '비즈니스 정상화' 수준으로 낮게 잡혀 있다.

런던 시계탑 근처에 들어설 중국의 '초대형 대사관' 승인을 두고 "항복"이라는 비판과 도청 우려가 쏟아지고 있다. 그러나 기사는 이것이 과도한 공포이며, 실제 안보 위협은 관리 가능한 수준이라고 일축힌다.

영국이 미국에 의존하는 핵심 분야(핵 억지력, 전투기, 클라우드 등)는 중국이 결코 대체할 수 없는 구조적 한계가 있다.

우리도 반도체와 같이 중국 시장에 의존하는 바가 크다. 희토류는 말할 것도 없고 중국으로부터 수입이 없으면 물가를 장담하기 힘들다. 하지만 우리의 안보는 미국에 의존하여 영국이 처한 위치와 다르지 않다. 거기에 북한이라는 골치덩어리가 있다

4. 결론:  중국은 구원자가 아니다

서방 중간국들이 중국에 대한 불신과 함께, 중국도 서방의 중간국들을 믿지 않는다. 중국은 서방 동맹국들이 "미국으로부터 독립하겠다"고 큰소리치다가도 결국 미국의 압박에 굴복해온 것을 봐왔기에, 이들의 접근을 냉소적으로 바라본다.

서방 중간국들이 미국을 견제하기 위해 중국과 밀착하려 해도, 안보와 핵심 기술 분야의 깊은 대미 의존도 때문에 중국은 지렛대로서의 역할조차 제대로 하기 어렵다. 결국 이들은 트럼프의 괴롭힘 속에서 고립된 채 버텨야 한다..

트럼프의 미국이 동맹을 압박하는 상황에서 캐나다와 영국 등이 독자 생존을 모색하고 있지만, 안보적 대안 부재와 중국의 비협조적 태도로 인해 "미국 없는 서방"은 실현되기 어려운 외로운 처지에 놓여 있다.

5. 우리 (중간국)들의 대안은 무엇인가?

(1). "미국 없는 소다자(小多者) 협력"의 수평적 연대

과거의 동맹이 미국을 중심으로 한 '바퀴살(Hub-and-Spoke)' 구조였다면, 이제는 바퀴살끼리 직접 연결하는 전략이다.

트럼프가 파괴한 다자주의를 동병상련의 국가들이 협력해서 복원하는 노력으로 미니래터럴리즘 (작은 다자주의, Minilateralism)를 추구해야 한다.

거대 다자기구(UN, WTO)가 마비되었으므로, 이해관계가 맞는 소수 국가끼리 뭉치는 것이다. 예를들어 한국-호주-캐나다가 핵심 광물 공급망을 공유하거나, 영국-이탈리아-일본이 미국 없이 차세대 전투기(GCAP)를 공동 개발하는 식이다.

마크 카니의 제안한 "의지 있는 자들의 연합(coalitions of the willing)"이 바로 이것이다. 미국이 없어도 돌아가는 서방 중견국들만의 경제·안보 블록을 만드는 것이다.

그간 네오콘 등 강경 보수는 중국없이 돌아가는 세계 무역질서를 주장해왔다. 중국 봉쇄의 정책이다. 이제 우리는 미국없이도 돌아가는 질서가 더 시급한 세상에 살고 있음을 인식하고 있다.

(2). '이슈별' 헤징

안보는 미국에 의존하되, 경제와 특정 이슈에서는 철저히 국익 중심의 독자 노선을 걷는 '줄타기'가 더 정교해져야 한다. 트럼프가 모든 것을 '거래(Deal)'로 보듯이, 중간국들도 가치 외교의 명분을 조금 내려놓고 실리를 챙기는 방식이다.

캐나다가 중국산 전기차를 수입해 농산물 판로를 뚫은 것처럼, "안보는 미국, 무역은 다변화"라는 원칙 하에 사안별로 파트너를 바꾸는 유연성이 필요하다.

미·중 어느 한쪽의 손을 완전히 들어주지 않으면서, 양쪽 모두에게 '필요한 파트너'로 남기 위해 전략적 모호성의 줄타기를 지속하는 전략이다. 단, 이는 지금 트럼프가 캐나다 중국딜을 이유로 캐나다를 압박하는 것처럼 양쪽 모두에게 버림받을 위험도 존재한다.

(3). 전략적 자율성 강화

"미국이 우리를 지켜주지 않을 수도 있다"는 가정하에 스스로 힘을 기르는 것이다. 비용이 많이 들지만 가장 확실한 보험이다.

유럽이 나토(NATO) 분담금을 늘리고 자체 방위 산업을 육성하는 것처럼, 자체적인 억지력을 확보해야 한다. 이는 트럼프에게 "우리는 무임승차자가 아니다"라고 주장할 근거도 된다.

경제적으로는 반도체(한국, 대만), ASML(네덜란드), 배터리 등 강대국들이 아쉬워할 만한 '대체 불가능한 기술(Choke Point)'을 확보하여 협상 레버리지로 삼는 것이다. 반도체, 조선업이 이런 후보 산업군이다. 이들을 협상 수단화하려면 미국 현지 투자는 미루고 최소한으로 제한해야 한다.

(4). 미국 없는 경제 블록의 활성화

미국이 보호무역주의로 돌아섰으므로, 미국을 제외한 나머지 국가들끼리의 자유무역 지대를 강화하는 것이다.

CPTPP(포괄적·점진적 환태평양 경제동반자 협정)은 미국이 탈퇴했지만 일본, 호주, 캐나다 등이 주도하여 유지하고 있는 이 블록을 확장하여 미국의 관세 장벽을 우회하는 시장을 확보하는 전략이다.

유럽 국가들의 경우 개별 국가로 대응하면 미국/중국에 휘둘리지만, EU라는 단일 경제권으로 뭉쳐 규제(예: AI 법안, 탄소국경세)를 무기로 삼아 대항할 수 있다. 이번 그린란드 탈취 협박에 유럽의 미국채 투매 위협이 먹혔던 것은 시사하는 바가 크다.

영국과 캐나다의 사례가 보여주듯, 완벽한 대안은 없다. 중국은 신뢰할 수 없고, 미국은 변덕스럽다.

결국 중간국들의 대안은 비슷한 처지의 국가들끼리 뭉쳐 협상력을 키우고(연대), 자체적인 국방/기술력을 키워(자강) 강대국의 입김을 최소화하는 방향으로 갈 수밖에 없다.

이는 과거 미국의 우산 아래에서 누렸던 '평화와 번영'보다 훨씬 더 많은 비용과 외교적 피로감을 감당해야 하는 시대가 왔음을 의미한다.

트럼프의 미국은 우리가 해방 이후 알고 살아온 그 미국은 더 이상 아니다.

btlee@kaist.ac.kr

다음은 ‘American decay versus American dynamism’(미국의 쇠락 대 미국의 역동성)라는 제목의 기사 전문이다. (편집자)

덴마크 대학 교직원을 위한 연금기금이 국제 뉴스의 헤드라인을 장식할 일은 흔치 않다. 그러나 1월 20일, **아카데미커펜션(AkademikerPension)**은 미국 국채 보유분을 매각하겠다고 발표하며 바로 그 일을 해냈다. 기금 운용진은 이 결정이 덴마크령인 그린란드를 둘러싼 미국의 영토적 위협에 대한 반응이 아니라, 워싱턴의 통제 불능에 가까운 과잉 지출에 대한 판단이라고 강조했다.

이 기금이 미국 주식을 버리는 것은 분명 아니다. 상장 주식 자산의 60%는 여전히 미국 주식이다. 사모펀드 자산 역시 미국 비중이 비슷하게 높다. 고수익 채권의 경우에는 미국 발행 비중이 오히려 더 커서 거의 80%에 달한다.

따라서 아카데미커펜션의 미국 자산 구성은 오늘날 글로벌 시장에서 가장 강력하게 벌어지고 있는 힘겨루기를 꽤 정확하게 보여준다. 1월 20일 도널드 트럼프가 그린란드를 둘러싸고 또다시 관세 위협을 가한 뒤(이후 철회됨) S&P 500 지수가 2% 하락했음에도, 미국 자산은 여전히 투자자들을 끌어들이고 있다.

줄다리기의 한쪽 끝에서는 미국 제도의 쇠락이 거세게 잡아당긴다. 국내외 투자자들은 미국식 고립주의와 때때로 드러나는 공격성이 결합된 유해한 조합을 우려한다. 특히 무역을 중심으로 한 자기파괴적 경제정책은 늘 불안 요소다. 워싱턴의 막대한 재정적자, 연방준비제도의 독립성에 대한 백악관의 공격, 예측 불가능하고 때로는 적대적인 대통령을 제어할 입법적 자제력의 부재 역시 투자자들을 불안하게 만든다.

그러나 줄의 반대편에서는 미국 특유의 비교 불가능한 역동성이 강하게 당기고 있다. 미국은 거대하면서도 효율적인 자본시장을 보유하고 있으며, 거의 모든 다른 선진국과 달리 지난 20년간 견조한 생산성 성장을 유지해 왔다. 시가총액 1조 달러가 넘는 상장기업 12곳 중 10곳이 미국 기업이다. 인공지능 패권 경쟁을 이끄는 민간 기업들 역시 거의 모두 미국에 있다. 한 투자자의 가장 냉소적인 해석에 따르면 이런 질문이 가능하다. “트럼프의 그린란드 관련 위협이 올해 마이크로소프트나 애플의 실적에 얼마나 영향을 미칠까?”

1월 20일 같은 날들을 보면 쇠락이 이기고 있는 것처럼 보인다. 그러나 지난해 4월에도 비슷했다. 트럼프가 전 세계 수입품에 막대한 관세를 부과하겠다고 선언했을 때, 경제적 피해와 지정학적 고립에 대한 공포는 잠시 시장을 지배했을 뿐이었다. 2025년 첫 11개월 동안 해외에서 미국 주식으로 유입된 자금은 6,280억 달러에 달했다. 덴마크 연금기금의 매각에도 불구하고, 외국인들이 보유한 미국 국채 규모는 사상 최대다.

일부 투자자들은 트럼프가 결국 물러서는 성향—‘타코 트레이드(taco trade)’라는 별명으로 불린다—이 주식시장을 떠받치고 있다고 주장한다. 이는 부분적인 설명일 뿐이다. 미국의 실효 관세율은 11.2%로, 제2차 세계대전 이후 최고 수준이다. 그럼에도 미국 상장기업들의 주당순이익은 2025년에 약 12% 증가했는데, 다른 선진국 기업들은 1% 성장에 그쳤다. 만약 실적이 부진했다면, 트럼프의 부분적 후퇴만으로는 주가 폭락을 막기 어려웠을 것이다.

유럽 주식, 특히 은행과 방위산업 기업 주식에 대한 기대가 크지만, 유럽 대륙의 기업 이익은 글로벌 금융위기 최악의 국면 이전인 2008년 수준조차 아직 회복하지 못했다. 골드만삭스의 애널리스트들은 향후 5년간 미국 주식의 연평균 주당순이익 성장률을 약 6%로 예상하는데, 이는 다른 선진국의 두 배다.

세상은 투자자들에게서 과도한 도덕성을 기대해서는 안 된다. 금융시장은 궁극적으로 비도덕적이다. 애국심에 고무되었거나 정부의 압박으로 미국 자산을 매각하는 유럽 투자자들은, 덜 양심적인 다른 매수자들에게 값싼 기회를 제공할 뿐이다. 전면적인 자본 통제—긴장이 고조된 지금도 극히 가능성이 낮다—가 아닌 한, 그 영향은 제한적일 것이다.

그러나 미국인들 역시 자국 기업의 역동성이 금융 충격에 대한 면역력을 보장해 준다고 믿어서는 안 된다. 시드니에서 스톡홀름에 이르기까지, 투자위원회들은 이미 마음의 준비를 마쳤다. 미국에서 시작되는 경기 둔화, 세계 다른 지역 기업들의 실적 회복, 혹은 미국의 인공지능 리더십이 약화되고 있다는 신호는 평소에도 부정적이었겠지만, 지금은 미국 자산에서 벗어나기 위해 오래 기다려온 ‘좋은 구실’로 즉각 활용될 것이다. 만약 미국의 역동성이 흔들린다면, 그에 뒤따를 매도는 훨씬 더 격렬할 것이다.

<기사 원문>

A pension fund for Danish university staff cannot expect to make international headlines very often. But on January 20th AkademikerPension did just that, by announcing the sale of its holdings of American government bonds. The fund's managers stressed that the decision was not a reaction to America's territorial threats to Greenland, a Danish territory, but a judgment on Washington's rampant overspending.

The fund is certainly not ditching American stocks, which make up 60% of its holdings of listed equity. Its private-equity assets tilt similarly heavily to America. Of its high-yield bonds, American issuers account for an even larger share, almost 80%.

AkademikerPension's American split therefore illustrates rather neatly the most powerful tug of war in global markets today. Even after the s&p 500 slid by 2% on January 20th, following another tariff threat from Donald Trump over Greenland (since withdrawn), American assets continue to attract investors.

On one end of the rope, American institutional decay is pulling hard. Investors at home and abroad fear a noxious combination of American isolationism and occasional belligerence. Self-destructive economic policy, especially on trade, is a constant preoccupation. They fret about Washington's immense deficits, the attacks by the White House on the independence of the Federal Reserve and the lack of legislative restraint on an unpredictable and sometimes hostile president.

But pulling on the other end are the forces of unparalleled American dynamism. America boasts immense and effective capital markets, and unlike almost every other rich country has managed to sustain solid productivity growth for the past two decades. Ten of the 12 listed companies with stockmarket values of over $1trn are American. So are almost all the private firms leading the race to supremacy in artificial intelligence. In one investor's most cynical interpretation: how much will Mr Trump's threats against Greenland affect earnings for Microsoft or Apple this year?

Days like January 20th make it look as if decay is winning. But the same seemed true last April, after Mr Trump declared that enormous tariffs would be levied on imports from around the world. Panic about economic damage and geopolitical isolation ruled only briefly. In the first 11 months of 2025, $628bn poured into American stocks from abroad. Despite the Danish sale, foreigners own more American government bonds than ever.

Some investors argue that Mr Trump's proclivity for backing down-nicknamed the taco trade-is what keeps the stockmarket propped up. That is part of the answer, but only part. America's effective tariff rate is 11.2%, higher than at any point since the second world war. At the same time, earnings per share for companies listed in America grew by around 12% in 2025, compared with 1% for those in other rich countries. Had earnings slumped, Mr Trump's partial u-turns would not have been enough to prevent share prices from plunging.

For all the excitement about European stocks, especially those of banking and defence firms, the continent's corporate earnings have yet to top the levels of 2008, before the worst of the global financial crisis. Analysts at Goldman Sachs expect annual growth in earnings per share of around 6% for American stocks over the next five years, twice the rate in the rest of the rich world.

The world should not expect too much righteousness from its investors. Financial markets are ultimately amoral. Any Europeans inspired by patriotism or nudged by their governments into selling American assets will provide cheap openings for less scrupulous buyers. Anything less than outright capital controls-exceedingly unlikely even now, despite rising tension-will probably have little effect.

But nor should Americans believe that their country's corporate dynamism makes it invulnerable to a financial shock. Investment committees from Sydney to Stockholm now have all the priming they need. An economic slowdown beginning in America, a revival in the earnings fortunes of companies elsewhere in the world, or any sign that America's leadership in ai is fading would have been damaging at the best of times. Now, it would be pounced on as a welcome excuse for a long-delayed rotation out of American assets more broadly. Should American dynamism falter, the sell-off that follows will be all the more violent. 

#캐나다총리, #거버너, #중간국, #CPTPP, #마크카니총리